撒謊者的撲克牌讀書心得

撒謊者的撲克牌讀書心得

　　從某件事情上得到收獲以后，將其記錄在心得體會里，讓自己銘記于心，這么做可以讓我們不斷思考不斷進步。怎樣寫好心得體會呢？下面是小編精心整理的撒謊者的撲克牌讀書心得，歡迎大家分享。

撒謊者的撲克牌讀書心得1

　　在《泥鴿靶》的譯跋中，譯者邵琰說，《股票作手回憶錄》代表了20年代的美國金融市場，《說謊者的撲克牌》代表了80年代的美國金融市場，《泥鴿靶》就代表了90年代的美國金融市場。

　　誠然如此，但，《股票作手回憶錄》與后兩者差別還是比較大，它是對于投機者在資本市場（主要是股票和期貨）投機操作的心得之作，更多的是通過戰勝本性來獲得市場回報的成長歷程，而后兩者，一方面描述了債券（住房抵押貸款證券化和企業垃圾債券）和衍生品的發展歷程，另一方面更主要的是，作為一個內密知情人，對承銷中介機構貪婪本性的透視，解讀了市場欺騙性的一面。

　　（插播）兩本書單獨的讀書摘要請見

　　《泥鴿靶》（又名《誠信的背后》）讀書摘要

　　《說謊者的撲克牌——華爾街的投資游戲》讀書摘要

　　實事求是的.講，作為資本市場的發展也好，作為承銷中介機構也好，最初誕生的原因都是為了通過產品和交易結構的設計滿足不同風險偏好投資者的需求，然而，隨著市場的膨脹，參與者獲利欲望的無節制擴張，最終都淪為巨大的賭場。最為反差的就是商品期貨市場，最初誕生是為了滿足商品生產者避免市場風險、鎖定預期收益需要的，結果由于投機者的參與，反而擴大了商品市場價格的波動性。

　　記得游戲《仙劍奇俠傳三》的故事是說，蜀山五老為了修煉成仙，將體內的邪惡成分排除，最終卻形成了一個無比強大的邪劍仙，從某個角度看，資本市場也恰恰是這樣，為了擴大投資效率和資本流動性，形成了證券（債券和股票等）市場；為了鎖定商業企業收益、避免匯率/利率波動風險，形成了期貨市場；為了提升資本實力和流動性，形成了更加廣泛的衍生品市場。當這些市場形成時，一部分人就獲得了穩定無風險的回報或保障，而這些剝離出來的投資風險和波動風險，在金融玩家們的運作下，形成了越來越龐大的“金融怪物”。

　　誠然，在普通投資者眼中，很多大玩家借助信息不對稱和巨大的資本操控能力，在利用這個市場洗劫或欺騙，但，理性的看待這個市場，從兩個方面去講，金融的運作毫無疑問加速的優質企業的成長，進而帶動了經濟的更快速增長，另一方面，隨之而來的也必然是更大的經濟波動，更懸殊的貧富差距，善于學習或掌握資源的“精英”們獲得了更多的獲利機會，而處于劣勢的投資者或者普通平民（通過養老金或投資理財等形式）常常是受損一方。

　　Liar’s Poker，從本質上來講，就是一種談判博弈游戲，相互之間試探底牌，并最大限度的爭取自己的利益，而金融世界，無疑是這種博弈游戲在現實生活中的最大體現。雙贏博弈，可以在實現金融的資源配置功能之同時均取得長期的良好收益，如果是中介方抱著自身利益最大化的目的，很可能就會成為短暫的游戲、瘋狂斂財的游戲，也就是部分金融危機和金融業不誠信行為的來源，財富來得也快，失去的也快。

　　拓展訓練一般都會有一個紅黑博弈游戲，有些時候規則是這樣，兩方分組決策，如雙方皆選A則皆取得正10分，雙方皆選B則皆取得負10分，若一方A一方B則選A方負30分，選B方正30分；雙方在互不知情的情況下做選擇，然后統一公示記分，一共五輪，最后考察總分。這種博弈游戲其實就是在考察雙方是否能夠建立信任，采取共贏策略。然而，在這個游戲中，某一方取得最佳結果的策略是，前四輪都與對方穩定建立共贏結果（即皆選A），而最后一輪己方出B，對方仍然出A，也就是說給了對方“最后一擊”。

　　似乎從哪里看到的猶太人經商智慧格言中有一句，記不清原話了，意思似乎是：在最后一次合作之前都要說真話。與上面紅黑博弈的道理相同，如果希望長期合作，就應當遵循雙贏的策略，如果要挖掘最后的利益最大化，則是損人利己。追求短期利益的投行或是經濟商，利用信息不對稱，對大多數投資者都采取了毫無雙贏、從開始就是最后一擊的銷售策略，涸澤而漁，而從中得到自己的利益最大化——這就是說謊者的撲克牌。

　　《泥鴿靶》則更進一步，干脆就把投資者作為獵物來獵殺，戰績就是年終評點獵殺了多少。

　　其實，個人以為，兩本書的作者，也許剛好趕上了一個更加急功近利的環境，也都是這個市場的短期經歷者，從而在看法上和書中凸顯了金融產業負面的成份。我想，也許我們應該通過稅收、政府監管等措施，去減少貧富差距和部分投機者擴大波動的投機沖動，要求金融機構著眼長遠穩定運作，扶持雙贏策略，打擊涸澤而漁，充分發揮金融市場促進資本有效配置的良好一面，才是理性看待和處理金融市場的最佳選擇。

　　在商業合作方選擇時，應該選擇一個永遠不會有紅黑博弈里“最后一擊”的合作方，就是那些希望把合作的事業或經營方向作為一生理想與追求的合作方，對于他們來說，沒有最后一次，生命不息，奮斗不止，這也就是可以把錢交給巴菲特，而不是交給龐氏騙局的伯納德·麥道夫，在與合作者的交談中，我們可以真的感受到那種對事業而非金錢的熱愛。

撒謊者的撲克牌讀書心得2

　　本書是作者在著名的所羅門公司待了一年后，把所羅門的事情都起了個老底。其實叫做《關于所羅門的一切》或者《所羅門那些兒事兒》更貼切一些。所羅門公司以做債券而出名，債券市場是典型的場外市場，也就是說無法通過交易所的電子系統快速報價和實時撮合成交，相反，交易員是整個債券交易中的靈魂，他們持續關注行情，為繁多的債券品種尋找買家或賣家，并從巨大的交易額中賺取差價或傭金。書中對整個交易有非常生動的描寫：整個41層大廳就是用來進行債券交易，座位一個緊挨著一個，兩排作為間的空隙不能容許兩個人同時通過，每個交易員都在忙碌地和客戶通電話，實習生在這樣的場合里面簡直不知所措，還時刻小心不被路過的人踩著，因為沒準這就是某位大人物。而每當某位交易員做出了一筆對公司有貢獻的大交易，交易大廳里面的大喇叭就會迅速通報這一交易，對其對公司的貢獻大加贊美。

　　由于債券交易價格和行情的不透明-----而這又源于債券產品的非標準化，對債券價格的判斷上會有很大的差異，一個優秀的交易員在于能說服客戶這是合理的交易---無論是買入還是賣出---實質上由于交易的零和特性，所羅門賺的每一分錢都來自于客戶。交易員在交易的過程中有很大的權限，甚至能夠自行決定頭寸，潛在帶來了很大風險，美林銀行的一位交易員，在做IO/PO分離交易的債券時，將IO部分銷售給客戶而留下了PO，之后市場利率大跌，導致2500萬美元的PO虧損嚴重。當然，這在金融歷史并不算嚴重，臭名昭著的巴林銀行交易員里森的交易直接導致了這家著名的商業銀行破產。

　　最有價值的一段是描寫在倫敦和亞歷山大----公司另一位交易員的學習。壓力山大的兩個思維，其一是對抗市場，在大部分人都對市場采取某一行動的時候，積極地尋找對著干的機會。這種思維反映在目前的A股市場上，即A股連續下跌，一些優質公司股票估值已經處于歷史低位，適合買入并長期持有，但是市場慣性中，賣盤的力量依然強大。其二是當某種大混亂出現的時候，例如股市崩潰、大地震，不局限于考慮當下的利益，還要做第二步、第三步的考慮。比如日本遭遇大地震，首先考慮的是買入日本保險公司的股票，一般人會認為保險公司損失慘重，實際上由于再保險公司的存在，普通保險公司的賠付風險已經轉移給了西方的數家保險公司和日本一家專業的地震保險公司。因此遭受雙重打擊的`日本保險公司股票會明顯低估。接下來，政府為了鼓勵災后重建，會放松銀根降低利率，從而直接導致債券價格上升。日本公司短期內面臨的資金困境和恐慌，會使得他們將海外的資金---主要是歐洲和美國---抽回國內--修復工廠，這意味著大量賣出美元歐元，買入日元，這個過程中如同亞歷山大這樣精明的投資者也會參與進來，加速日元升值，因此利用短期內匯率的變化也可以很賺一筆。

　　這樣的交易員思路穩準狠，在關鍵時刻刀刀致命。來源于開闊的國際金融視野，上述的操作中，涉及到了股票、債券、外匯甚至可能利率掉期等各種產品，沒有深刻的理解和經驗自然無法取得這樣的火候。

　　所羅門作為華爾街主力的債券銷售商，在八十年代初還做成了另一件大事，即開辟了住房抵押債券市場（MBS）。所羅門的合伙人看到了住房抵押債券市場的前景：廣大美國人還沒有住房，購房需貸款，而美國國內主力的貸款機構---大大小小的住房儲蓄協會們業務僵化，貸款都砸在自己手里，這意味著住房抵押債券理論上存在一個非常誘人的市場。但是這個美妙的構想實現得出乎意料。美國政府改變了自己的貨幣政策，從關注利率變為了關注貨幣供給，由于對貨幣供給進行了限制，使得利率劇烈波動成為了可能，原來死水一灘的債券市場立刻有了活力。但是對于儲蓄協會們來說并非好事情，由于市場利率上升，儲蓄協會吸收存款的成本達到了12%，但是發放貸款的成本卻為10%，這意味著持續的虧損和破產的風險。于是米國政府不失時機地送來了第二份大禮，儲蓄協會若將手中的抵押貸款出售，可以按照會計準則分三十年攤銷其虧損，并享受免稅待遇。全國數千家儲蓄協會發現了其中的好處，與其等死不如將手中的貸款低價變現，而此時整個華爾街還保留了抵押貸款業務的部門就是：所羅門兄弟。所羅門兄弟和其他華爾街投行如第一波士頓等對抵押貸款進行了包裝衍生，開發出了CMO，也就是后來引爆次貸危機的大殺器。

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